人间四月，人们对可持续金融的探索随之明朗。马德里欧洲大学（UEM）特邀老朋友孟桐羽博士，继续为我们带来她在可持续金融领域的观察与思索。
如今，越来越多的国家和地区、企业、投资人都确立了净零排放的脱碳目标，低碳经济转型蕴藏着巨大的融资机遇。什么是转型金融？钢铁、铝业、油气、化工行业要如何实现转型？
本期孟博士以《转型经济：支持高碳行业减排》为议题，与我们探讨可持续发展的未来路径。
孟桐羽博士介绍
以下为孟博士的分享——
转型金融的背景是什么？
我想先讲一下绿色金融和转型金融的区别。绿色金融主要以支持低碳经济活动为主，但转型金融涵盖的范围是更广，除了与气候和环境相关的融资活动，也包括经济、社会、人文健康等多维度与可持续发展目标相关的融资活动。
我们已经有绿色金融了，为什么还需要转型金融呢？
绿色金融的标准非常严格，不是所有的经济活动都能被纳入。比如说我所在公司做的一些绿色金融相关的项目，要求支持的对象必须是绿色的，有明确环境效益，符合国际或者中国的分类法标准。因此一些传统的高碳行业被排除在绿色金融的支持范围之外，但是这些行业占据中国工业增加值较大比重。
如果中国要达到3060双碳目标，就要区分绿色金融和转型金融。在媒体中，我们常把这两个概念混为一谈；但在金融领域，他们两个支持的活动是完全不一样的。
转型金融有哪些特点？
先看一个概念，“转型”是什么？我们说转型是经济活动的增量转移，从“棕色行业”（钢铁、铝业等难以减排的行业）慢慢转变为“绿色行业”。
相较于绿色金融，转型金融的针对性和适应性特点更加突出，主要针对棕色行业转型提供资金支持。转型金融需要长期改造，为了让转型金融更具持续性，我们需要一个系统的方法论，对生产系统中的某一个主要组成部分进行增量改进，并对符合标准的项目分配转型资金。
如果有同学在银行工作，会发现绿色金融体系将“棕色行业”排除在资金支持之外，但如果该行业的项目符合转型金融的长期可持续发展目标，就可以获得资金支持。
为评估债券的一致性和可行性，主要从发行和发行人两个层面去考量，然后根据SBTI（科学碳目标倡议）分类法，参考IEA（国际能源署）可持续发展过渡方案，与TPI（转型路径倡议）过渡路径相一致。即经济层面的活动需要与更高层面的目标相一致，如钢铁、铝业、油气、化工行业就位处此列。
走进转型金融的四大行业
时间有限，本期我们主要从钢铁、铝业、油气、化工四个行业介绍转型金融。这些行业，是我们刚才想讲的“棕色行业”。工业流程高度依赖化石能源，所用电力主要来自煤电。
图1
图1为钢铁产业，三条线代表不同的减排路径。黄色线条代表《巴黎协定》的承诺，浅绿线条代表实现TPI（转型路径倡议）碳排放强度为2℃，深绿线条代表碳排放强度低于2℃，一般是1.5℃。
对应经济层面，从全球来看2019年钢铁行业直接排放二氧化碳2.6gt，约占能源直接碳排放总量的7%，工业排放量的近30%。如果数值低于2℃，比较适合投可持续发展挂钩债券。去年9月，有六家跨国银行联合推出了针对钢铁行业的气候融资协议《可持续钢铁原则》，这是一套用于衡量和披露钢铁贷款组合与1.5℃温控目标一致性的解决方案。
图2
图2为制铝业排放的三条路径。最下面的浅绿线条代表最优目标，即TPI（转型路径倡议）碳排放强度一般达到1.5℃目标。根据国际铝业协会 (IAI )数据，铝行业约占全球人为排放总量的2%，主要集中于铝矿石开采、氧化铝生产、电解铝生产和铝材料加工，需求正在攀升，而IAI致力于减轻铝对气候的影响。
图3
图3为油气排放的三条路径。石油、天然气等化石燃料的燃烧是二氧化碳的主要来源，这个肯定不在绿色投资范围内，因为它一点都不绿。二者对比，天然气相对排放低，可以通过改造措施助力减排目标实现。
图4
图4为化工行业范围一二三的碳排放足迹， 其中有大约77%的排放来自于“范围三”价值链排放。中国是全球最大的一个化工产品生产和消费国，化工行业的碳排放占整个工业领域排放的20%，全国二氧化碳排放的13%，比例非常高。可以从产业结构优化、能源结构优化等方向助力可持续发展。
今天我们讲了四个非常乏味的行业，但是这四个行业却是转型金融最重要的内容，希望帮助大家对减排有了一些了解。
女性历史月，女性与气候行动
今天也是国际妇女节！祝在场的所有女性，以及各位同学的女性亲友节日快乐！
联合国气候变化框架公约(UNFCCC)，提倡更多女性参与到气候行动中，成为推动气候变化行动的重要力量，而中国女性在其中的作用举足轻重。
如云南省德清县的“姐妹会”，据传统生态习惯法，在陡坡和荒地等一些生态系统脆弱的地区开展植树造林，以此局部减缓气温升高，抵御干旱带来的威胁，并降低极端天气引起的滑坡、泥石流等自然灾害风险，从而维护当地整体森林生态系统的稳定。
希望今后有更多完善的性别平等的制度和保障，开展一系列教育和培训，来加强女性应对气候变化的能力，让女性获得相应的资源、资金和信息，在应对气候变化方面起到更加积极的作用。
Q&A互动答疑
Q：老师这边有关于转型金融推动节能减排的案例可以分享吗？
A：比如中国领先的铝制品制造商中国宏桥集团，去年6月，兴业银行计划向企业提供融资300亿元，为企业设计金融服务方案，全面支持中国宏桥集团的业务发展与转型升级。同月，银行间市场首批5单转型债券项目发行，5单首批转型债券发行人分别是华能国际、大唐国际、中铝股份、万华化学及山钢集团，募集资金主要用于天然气热电联产项目建设、电解铝节能技改、动能转换升级减量置换等转型领域，我们在这次公开课中也有提到相关领域。
在碳中和的时代，转型金融是企业可持续发展的强大动力，感谢孟博士的精彩分享。
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